兒童節(jié)臨近，麥當(dāng)勞推出的100萬(wàn)臺(tái)限量版玩具——“麥麥對(duì)講機(jī)”上線即秒光，眾多消費(fèi)者涌入一度導(dǎo)致麥當(dāng)勞點(diǎn)餐系統(tǒng)崩潰。此后，該玩具在不少門(mén)店處于斷貨狀態(tài)，不少消費(fèi)者選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)第三方平臺(tái)加價(jià)搶購(gòu)，已被炒至300元左右。

“麥麥對(duì)講機(jī)”同時(shí)帶火的還有博通集成。由于該產(chǎn)品采用了博通集成的芯片，令公司備受關(guān)注。不過(guò)股價(jià)高漲的背后缺乏業(yè)績(jī)支撐，受消費(fèi)電子市場(chǎng)需求不振影響，近年來(lái)公司利潤(rùn)接連虧損，今年一季度堪堪回正。在營(yíng)收上有所落后的博通集成，如何面臨更嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，是值得關(guān)注的問(wèn)題。

“對(duì)講機(jī)概念股”

網(wǎng)絡(luò)上，有不少無(wú)線電愛(ài)好者拆機(jī)后指出，“麥麥對(duì)講機(jī)”所使用的芯片，或是博通集成的BK4802芯片。由此，該股于5月28日盤(pán)中收獲連續(xù)第三個(gè)漲停板。

不過(guò)博通集成方面較為低調(diào)，并未公開(kāi)回應(yīng)，投資平臺(tái)上，其最新的董秘互動(dòng)動(dòng)態(tài)還是在4月。

資料顯示，博通集成主營(yíng)業(yè)務(wù)為無(wú)線通訊集成電路芯片的研發(fā)與銷(xiāo)售，具體類型分為無(wú)線數(shù)傳芯片和無(wú)線音頻芯片。公司目前產(chǎn)品應(yīng)用類別主要包括5.8GHz產(chǎn)品、WiFi產(chǎn)品、藍(lán)牙數(shù)傳、通用無(wú)線、對(duì)講機(jī)、廣播收發(fā)、藍(lán)牙音頻、無(wú)線麥克風(fēng)等，主要依賴消費(fèi)電子市場(chǎng)。

北京商報(bào)記者就此事聯(lián)系到了博通集成的銷(xiāo)售，該名銷(xiāo)售在電話中表示，BK4802芯片的確是自家公司所產(chǎn)，但當(dāng)記者詢問(wèn)更多細(xì)節(jié)，例如與麥當(dāng)勞具體如何合作等，對(duì)方則表示不便告知。

5月29日，該公司再發(fā)股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，隨后博通集成股價(jià)有所回落，收盤(pán)為25.8元/股。

一定程度上說(shuō)，博通集成股價(jià)上漲的背后缺乏業(yè)績(jī)支撐，公司在2022年、2023年連續(xù)虧損，其歸母凈利潤(rùn)分別虧損2.38億元、9403萬(wàn)元，今年一季度勉強(qiáng)回正達(dá)到121.6萬(wàn)元，不過(guò)扣非凈利潤(rùn)只有約95萬(wàn)元。

而下游需求不振，嚴(yán)重影響了公司業(yè)績(jī)，公司營(yíng)收也連續(xù)兩年下滑，2022年、2023年，博通集成的營(yíng)收分別約為7.1億元、7億元，分別同比下滑34.87%、1.21%。

博通集成在年報(bào)中談到：2022年受消費(fèi)電子市場(chǎng)整體需求影響，產(chǎn)品銷(xiāo)售有所減少，2023年行業(yè)整體下游需求仍處于復(fù)蘇過(guò)程中。

細(xì)分賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇

今年一季度，博通集成經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，營(yíng)收達(dá)到約1.68億元，同比上漲5.61%，對(duì)于上漲原因，公司并沒(méi)有過(guò)多解釋，不過(guò)在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，主要還是因?yàn)橄掠慰蛻粜判膹?fù)蘇，積極備貨所致。

產(chǎn)業(yè)觀察家丁少將對(duì)北京商報(bào)記者談到，消費(fèi)電子下游的促銷(xiāo)節(jié)點(diǎn)，對(duì)上游芯片生產(chǎn)有較為明顯的影響，“6·18”、國(guó)慶、“雙11”等促銷(xiāo)節(jié)需求旺盛，廠商需要提前備貨，這差不多能提前兩個(gè)季度反映在上游芯片公司的業(yè)績(jī)上。

不過(guò)從單季度看，博通集成今年一季度仍未能恢復(fù)至2021年的境況，彼時(shí)公司各季度營(yíng)業(yè)收入均超過(guò)2億元，在三、四季度逼近3億元，與上一個(gè)季度即2023年四季度比，公司的營(yíng)業(yè)收入環(huán)比下跌了8.97%。

一般而言，營(yíng)收之所以重要，因?yàn)槠浯碇姓悸?，由此可觀察公司是否能躋身更多品牌供應(yīng)鏈、未來(lái)有多大的發(fā)展?jié)摿?。雖然產(chǎn)品不完全重合，但僅就WiFi芯片這一細(xì)分賽道看，博通集成的營(yíng)收也不如同行。

舉例來(lái)說(shuō)，樂(lè)鑫科技2021—2023年的營(yíng)收在12億—14億元區(qū)間，而翱捷科技的營(yíng)收早已突破了20億元大關(guān)，博通集成除了2021年達(dá)到約10.95億元的營(yíng)收外，之后兩年均停留在7億元規(guī)模。如果把博通集成放在整個(gè)IC設(shè)計(jì)這個(gè)行業(yè)中看，其營(yíng)收規(guī)模相比卓勝微、韋爾股份這些龍頭更相形見(jiàn)絀。

在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還有進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn)，丁少將認(rèn)為，這主要是因?yàn)闊o(wú)線連接類芯片是一種比較成熟的產(chǎn)品，雖然各企業(yè)依據(jù)下游客戶需求，所設(shè)計(jì)的產(chǎn)品各不相同，但總的來(lái)說(shuō)可替代性較強(qiáng)。

更關(guān)鍵的是，國(guó)內(nèi)廠商要面對(duì)高通、博通這樣的世界級(jí)大廠，從產(chǎn)能上看，世界龍頭有著更強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)，從產(chǎn)品策略上看，高通這樣的廠商往往將一些低毛利的芯片綁定處理器一塊出貨，這都是目前國(guó)內(nèi)企業(yè)很難追平的地方。需要說(shuō)明的是，博通集成與美國(guó)的半導(dǎo)體龍頭博通并非一家。

這一點(diǎn)從數(shù)據(jù)上也能看出來(lái)，2023年，博通集成境外營(yíng)收約為3.1億元，同比下滑7.62%，反而不如境內(nèi)營(yíng)收，后者同比增加4.58%。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于博通集成而言，作為一家Fabless芯片廠商，可預(yù)見(jiàn)的出路還是更多地集中在芯片設(shè)計(jì)革新上。例如同為WiFi芯片，哪些產(chǎn)品能夠集成更多功能、擁有更低功耗，便更能獲得客戶的青睞。