“誰(shuí)都牛過(guò)?！?/span>

　　2023年接近尾聲，對(duì)于拼多多市值的反超，馬云內(nèi)網(wǎng)發(fā)聲、祝賀對(duì)手的同時(shí)，透出不服輸?shù)囊馕丁?/span>

　　2023年，拼多多、阿里、京東，三家電商巨頭重新洗牌，在拼多多交出“炸裂”的第三季度財(cái)報(bào)后，市值超越阿里巴巴，成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司里市值第二的公司。

　　而中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市值第一的騰訊，這一年的營(yíng)收和營(yíng)收增速也正被字節(jié)緊緊追上。盡管字節(jié)尚未上市，但據(jù)The Information數(shù)據(jù)，它上半年的營(yíng)收和營(yíng)收增速，達(dá)到了Facebook母公司Meta同期營(yíng)收的近九成，據(jù)此計(jì)算，這兩個(gè)指標(biāo)也已超過(guò)了騰訊。而市值位列第四的美團(tuán)，核心業(yè)務(wù)本地生活也備受來(lái)自抖音、阿里系、快手等挑戰(zhàn)，股價(jià)經(jīng)歷了大幅下滑，幾近腰斬。

　　在大洋彼岸，ChatGPT的出現(xiàn)掀起了新一輪AI浪潮，OpenAI也成為了令Google、 Meta等傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭緊張的新興挑戰(zhàn)者，而放眼科技行業(yè)，今年夏天，英偉達(dá)季度營(yíng)收第一次超過(guò)了芯片巨頭英特爾。2000 年時(shí)，英特爾的市值是 2770 億美元，是當(dāng)時(shí)英偉達(dá)市值的 60 倍。今天，英特爾市值是英偉達(dá)的1/8。

　　“唯一不變的就是變化本身。”阿里巴巴的這句“土話”似乎成為總結(jié)2023年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一個(gè)注腳。企業(yè)的成功不應(yīng)該僅僅依賴于一個(gè)偉大的想法或者一個(gè)出色的領(lǐng)導(dǎo)者，而應(yīng)該建立一個(gè)能夠持續(xù)產(chǎn)生創(chuàng)新和適應(yīng)變化的組織。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)巨頭來(lái)說(shuō)，這意味著他們不能僅僅依賴于過(guò)去的成功。新興挑戰(zhàn)者不斷涌現(xiàn)，江湖競(jìng)爭(zhēng)格局不斷被改寫，這也正是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代吸引人的地方所在。

　　“做一個(gè)不一樣的阿里”

　　“我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)可能和阿里團(tuán)隊(duì)差了20年?！?016年3月，拼多多創(chuàng)始人黃崢在他的個(gè)人公眾號(hào)文章上講述創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想，“我們也許有機(jī)會(huì)在新的流量分布形勢(shì)，在新的用戶交互形式和新的國(guó)際化的情況下，能夠做出一個(gè)不一樣的阿里。當(dāng)然這句話可能當(dāng)前看起來(lái)有點(diǎn)太大了，但是一步一步走過(guò)去，也不見(jiàn)得沒(méi)有機(jī)會(huì)?！?/span>

　　這年夏天，拼多多用戶量突破1億，而阿里市值超2000億美元。此后幾年間，拼多多市值陸續(xù)超越百度、京東，甚至是二者之和，7年后，在市值上實(shí)現(xiàn)了對(duì)阿里巴巴的趕超。

　　也是在這一年，憑借“今日頭條”成為新聞聚合應(yīng)用重要玩家、成功挑戰(zhàn)騰訊等巨頭的字節(jié)，又推出了一款內(nèi)部孵化的音樂(lè)創(chuàng)意短視頻社交應(yīng)用，這款名為“抖音”的APP日后成為了字節(jié)系的又一大現(xiàn)象級(jí)應(yīng)用。

　　巨頭們被挑戰(zhàn)的背后，對(duì)阿里巴巴來(lái)說(shuō)，更重要的問(wèn)題是阿里巴巴似乎正在不可避免地陷入“大公司病”。組織機(jī)構(gòu)的臃腫、決策及變革的復(fù)雜和緩慢以及員工活力減弱等問(wèn)題都讓阿里巴巴面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的拼多多不再有過(guò)往的戰(zhàn)斗力。而即便“堅(jiān)信阿里會(huì)變、阿里會(huì)改”的創(chuàng)始人馬云再度出現(xiàn)，阿里巴巴的決策層能否再現(xiàn)過(guò)往機(jī)敏、準(zhǔn)確的決策判斷，員工也變得謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

　　可以看到的是，過(guò)去一年里，阿里巴巴開(kāi)啟了史上最大的“1+6+N”組織變革，這曾被視作阿里解決內(nèi)部組織問(wèn)題、重新煥發(fā)活力的重要嘗試。但隨著組織變革的推進(jìn)，張勇卸任、阿里云再度換帥并宣布不再?gòu)募瘓F(tuán)拆分、上市，盒馬上市計(jì)劃暫緩等狀況不斷出現(xiàn)，讓投資者感到了阿里的未來(lái)發(fā)展更多不確定性。事實(shí)上在拼多多財(cái)報(bào)之前，阿里美股股價(jià)已一路下跌，wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)阿里股價(jià)累計(jì)跌幅已達(dá)18.11%。

　　同時(shí)，淘寶、天貓作為貢獻(xiàn)阿里巴巴最大收入來(lái)源的業(yè)務(wù)，受到拼多多的猛烈沖擊，更讓市場(chǎng)的情緒走向了兩極。財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年第二季度阿里中國(guó)零售商業(yè)的收入同比增長(zhǎng)3%，客戶管理收入同比增長(zhǎng)3%，拼多多第三季度的收入則同比增長(zhǎng)93.9%，交易服務(wù)收入達(dá)291.5億元，同比增長(zhǎng)315%。盡管拼多多收入中還包括Temu等未細(xì)分披露業(yè)務(wù)，但二者在國(guó)內(nèi)主營(yíng)電商業(yè)務(wù)中的增長(zhǎng)差異可見(jiàn)一斑。

　　在電商領(lǐng)域發(fā)起挑戰(zhàn)的不只是拼多多，除了老對(duì)手京東外，抖音、快手為代表的直播電商和小紅書為代表的種草電商也在不斷瓜分著電商市場(chǎng)的蛋糕。

　　阿里不斷變化的同時(shí)，拼多多正在以“低價(jià)心智”獲得一波高增長(zhǎng)，其跨境電商業(yè)務(wù)Temu也同樣以低價(jià)、國(guó)內(nèi)工廠、產(chǎn)業(yè)帶供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)等，在海外開(kāi)疆拓土。目前相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，Temu已觸達(dá)全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，每天出口包裹量超過(guò)40萬(wàn)個(gè)，日均貨重達(dá)600噸左右。

　　拼多多美股市值首次超過(guò)阿里巴巴的背后，在財(cái)報(bào)中并未確切展現(xiàn)的Temu業(yè)績(jī)帶給投資者的未來(lái)想象力，但這顯然是一大重要因素。新季度拼多多交易服務(wù)收入同比增長(zhǎng)315%，業(yè)界猜測(cè)，Temu對(duì)此作出了重要貢獻(xiàn)。

　　攻守之間

　　和拼多多類似，字節(jié)跳動(dòng)近年來(lái)同樣以挑戰(zhàn)者的姿態(tài)，成功撕開(kāi)了互聯(lián)網(wǎng)版圖的一道口子。憑借著今日頭條、抖音、Tiktok三大超級(jí)APP累積的流量勢(shì)能，它正在向電商、本地生活、線上辦公等賽道不斷攻城略地，并加速商業(yè)化。

　　據(jù)The Information數(shù)據(jù)，字節(jié)跳動(dòng)第二季度收入增長(zhǎng)超過(guò)40%，達(dá)到290億美元，上半年?duì)I收約為540億美元。字節(jié)對(duì)于業(yè)績(jī)并未作出回應(yīng)。而對(duì)比騰訊業(yè)績(jī)，第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1492.08億元(約合207億美金)，同比增長(zhǎng)11%。

　　但需注意的是，一方面披露的主要是營(yíng)收而非凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)。其次，目前的字節(jié)處于高速發(fā)展階段，而騰訊已按下剎車鍵駛?cè)搿敖当驹鲂А眳^(qū)域，雙方分別在營(yíng)收與凈利潤(rùn)兩條不同路徑上數(shù)據(jù)上揚(yáng)。未來(lái)在具體哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)實(shí)現(xiàn)交匯、在哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)再次出現(xiàn)分化，仍需要時(shí)間驗(yàn)證。

　　分析字節(jié)跳動(dòng)崛起的原因，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為，不僅在于時(shí)代紅利和底層技術(shù)的突破，還得益于公司在關(guān)鍵階段采取的發(fā)展戰(zhàn)略，例如利用算法精準(zhǔn)匹配用戶需求，在大規(guī)模渠道預(yù)裝中獲取第一批用戶；抓住國(guó)內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)爆發(fā)的黃金時(shí)期，推出了抖音、西瓜視頻、火山小視頻等三款產(chǎn)品，差異化定位打通了細(xì)分市場(chǎng)，保障了用戶留存；在全球化階段，抓住了南美、東南亞等地區(qū)的流量藍(lán)海，通過(guò)“技術(shù)出海+本土化運(yùn)營(yíng)”方式搶占市場(chǎng)，并通過(guò)參股收購(gòu)、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)等手段進(jìn)入美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的流量市場(chǎng)。

　　從最早的今日頭條APP到短視頻再到游戲、線上辦公，字節(jié)系與騰訊的競(jìng)爭(zhēng)從未停止。在去年年底的一場(chǎng)內(nèi)部演講中，馬化騰更是以騰訊新聞為例，稱留給騰訊新聞的時(shí)間也就不多了，甚至放出狠話稱“該砍就砍” ?？梢钥吹降氖?，今年以來(lái)，多款騰訊產(chǎn)品停運(yùn)，包括騰訊在線音頻平臺(tái)企鵝FM、騰訊NOW直播、騰訊待辦、游戲直播平臺(tái)企鵝電競(jìng)、新聞閱讀產(chǎn)品看點(diǎn)快報(bào)等。

　　降本增效之下，騰訊將更多資源傾斜于視頻號(hào)與人工智能。不過(guò)，混元大模型和未來(lái)潛在的AI助手目前仍處于非常早期的階段，也還未到考慮貨幣化的時(shí)候。在騰訊押注的短視頻領(lǐng)域，它與抖音的競(jìng)爭(zhēng)依然膠著。

　　而在本地生活領(lǐng)域，抖音在2021年成立了本地生活商業(yè)化團(tuán)隊(duì)，兩年后它已成為美團(tuán)不得不重視的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。Questmobile發(fā)布的《2023年本地生活服務(wù)報(bào)告》顯示，截至今年4月，抖音已成為與美團(tuán)重合用戶率最高的App，重合用戶規(guī)模超3億，這部分用戶占美團(tuán)用戶比例達(dá)81.0%。

　　除了抖音之外，本地生活領(lǐng)域不少玩家在發(fā)力：今年高德與口碑正式合并，快手本地生活部門團(tuán)隊(duì)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

　　面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的大舉進(jìn)攻，美團(tuán)通過(guò)降傭反制進(jìn)行防守，還計(jì)劃進(jìn)入對(duì)手的“腹地”，將每月18號(hào)定為神券節(jié)的直播，試水直播常態(tài)化，10月底投入短視頻，在App上給予了美團(tuán)視頻一級(jí)入口。第一財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)。不少抖音博主也在美團(tuán)視頻上開(kāi)設(shè)賬號(hào)搬運(yùn)視頻。

　　對(duì)于直播業(yè)務(wù)，美團(tuán)目前的態(tài)度是“堅(jiān)定投入”。 王興財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，“這不僅關(guān)乎現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，也可以幫助我們帶來(lái)長(zhǎng)期的盈利和增長(zhǎng)。”

　　過(guò)去一年，美團(tuán)縮減了部分業(yè)務(wù)，同時(shí)調(diào)整了投入方向。今年3月，美團(tuán)宣布網(wǎng)約車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入美團(tuán)平臺(tái)，同時(shí)減少資源和人力投入，輕裝前行。此外，過(guò)去重投入的優(yōu)選業(yè)務(wù)在財(cái)報(bào)中的重要性也在淡化。今年12月，美團(tuán)再次調(diào)整架構(gòu)，表示要進(jìn)一步提升科技支撐零售各業(yè)務(wù)的效能，并加強(qiáng)自動(dòng)車、無(wú)人機(jī)、AI特別是大模型技術(shù)等領(lǐng)域的研發(fā)投入。

　　從股價(jià)走勢(shì)看，美團(tuán)股價(jià)今年以來(lái)處于持續(xù)下滑趨勢(shì)。今年年初，美團(tuán)股價(jià)超過(guò)172港元，此后美團(tuán)股價(jià)一路下滑，目前已經(jīng)跌至83港元左右，9個(gè)月內(nèi)股價(jià)跌幅已經(jīng)超51%。投資機(jī)構(gòu)對(duì)于美團(tuán)的擔(dān)憂集中在營(yíng)銷投入對(duì)凈利的影響，以及消費(fèi)情緒對(duì)本地生活業(yè)務(wù)復(fù)蘇帶來(lái)的不確定性。

　　未來(lái)一年里，雙方的競(jìng)爭(zhēng)還將持續(xù)。根據(jù)商家的反饋，若明年抖音的流量紅利趨近于天花板，商家在雙方平臺(tái)經(jīng)營(yíng)的 GTV 占比也趨于穩(wěn)定，那么抖音和美團(tuán)的市占也將有定局。

　　“新王”的新挑戰(zhàn)

　　拼多多挑戰(zhàn)阿里、走向“電商新王座”的道路也并非坦途。

　　此前，拼多多曾因“僅退款”等問(wèn)題與平臺(tái)賣家發(fā)生爭(zhēng)議，考驗(yàn)著拼多多的品牌、商家運(yùn)營(yíng)能力。同時(shí)，Temu模式也存在著商家利潤(rùn)空間被壓縮、高昂的倉(cāng)儲(chǔ)和管理費(fèi)用等問(wèn)題，海外市場(chǎng)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也一路伴隨著Temu的發(fā)展。

　　同時(shí)，Temu的迅猛發(fā)展也得益于拼多多在其海外廣告營(yíng)銷上不計(jì)成本地投入，此前，拼多多高管曾表示“Temu不受財(cái)務(wù)指標(biāo)驅(qū)動(dòng)”，如今Temu的減虧效率對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也仍是謎題。

　　此外，在海外電商領(lǐng)域，它還面臨著同樣走低價(jià)路線的獨(dú)角獸Shein的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

　　而在本地生活領(lǐng)域，盡管抖音本地生活來(lái)勢(shì)兇猛，但有一部分中小商家已經(jīng)意識(shí)到自己在抖音的經(jīng)營(yíng)成本趨高，未來(lái)有流失風(fēng)險(xiǎn)。餐飲商家王宇(化名)對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，對(duì)于小商家而言，在抖音上發(fā)展需要更低價(jià)的套餐和投流?！叭绻麅H是低價(jià)沒(méi)有投流，也未必有銷量?！?/span>

　　相比之下，美團(tuán)的優(yōu)勢(shì)在于運(yùn)力和運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。對(duì)于與抖音的競(jìng)爭(zhēng)，王興此前表示，“美團(tuán)在騎手、運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)和商戶質(zhì)量方面都非常有信心……在即時(shí)外賣中，交易的效率非常重要，一些短視頻平臺(tái)的交易效率會(huì)比較低，所以有所不同?！?/span>

　　字節(jié)也面臨著自身的挑戰(zhàn)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在2021年近80%的增速高峰之后，如今逐漸回落，2022年?duì)I收同比增幅超過(guò)38%，2023年一季度約34%，字節(jié)需要在營(yíng)收增速逐漸回歸到正常值的周期內(nèi)尋找到下一款爆款。

　　過(guò)去字節(jié)通過(guò)“大力出奇跡”的收購(gòu)動(dòng)作沖擊游戲領(lǐng)域，被視為對(duì)騰訊游戲發(fā)起挑戰(zhàn)，但如今這項(xiàng)業(yè)務(wù)也在收縮。11月，字節(jié)跳動(dòng)旗下主要負(fù)責(zé)游戲業(yè)務(wù)板塊的朝夕光年將進(jìn)行大規(guī)模調(diào)整，現(xiàn)有項(xiàng)目星球重啟、晶核、以及被收購(gòu)的企業(yè)沐瞳也將對(duì)外售賣。這也意味著，字節(jié)的收縮直接使得其與騰訊之間的競(jìng)爭(zhēng)重新回歸到流量廣告領(lǐng)域。

　　在此前字節(jié)的組織調(diào)整，曾成立抖音、大力教育、飛書、火山引擎、朝夕光年和TikTok六大板塊，伴隨著“雙減”政策與朝夕光年業(yè)務(wù)調(diào)整之后，剩余業(yè)務(wù)中，飛書與火山仍需要大量資金投入，換句話說(shuō)，流量電商業(yè)務(wù)所賺的錢要“輸血”企服與AI到何時(shí)，這對(duì)字節(jié)來(lái)講是一項(xiàng)挑戰(zhàn)。