8月13日，“一年賣出N億奶茶，杯子可繞地球N圈”的香飄飄交出了一份營收與凈利雙雙上漲的成績單：2019上半年財報顯示，香飄飄實現(xiàn)營收13.77億元，同比增長58.26%;歸屬于上市股東的凈利潤實現(xiàn)2352.96萬元，較去年同期的-0.55億元實現(xiàn)扭虧。

值得注意的是，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤后，香飄飄上半年的凈利潤只剩下2.28萬元。有業(yè)內(nèi)人士表示，香飄飄凈利潤增長緩慢或是因其過高的銷售費用。半年報顯示，香飄飄2019年上半年銷售費用達(dá)3.91億元，相比去年同期增加23.16%。

與此同時，賣了14年奶茶的香飄飄產(chǎn)品單一問題依舊存在。果汁茶超越經(jīng)典系列成為第一大主營產(chǎn)品，報告期內(nèi)銷售收入實現(xiàn)5.88億元，但仍然難以撐起香飄飄的業(yè)績。

銷售費用居高“侵蝕”凈利

成立于2005年的香飄飄作為杯裝沖泡奶茶的開創(chuàng)者，一直備受關(guān)注。

2009年，香飄飄首次打出“一年賣出3億多杯，杯子連起來可繞地球一圈”的廣告語，頻頻在各大電視臺投放，甚為“洗腦”。此后一直砸重金在各大綜藝與網(wǎng)劇中露臉，并邀請流量明星做代言。

2017年，香飄飄在上交所上市，成為名副其實的“奶茶第一股”。上市后，香飄飄業(yè)績呈向上趨勢：2017年，香飄飄的營業(yè)收入和凈利潤分別是26.4億元和2.68億元。2018年，香飄飄分別實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤32.51億元和3.15億元，同比分別增長23.13%和17.53%。

而2019年上半年，香飄飄實現(xiàn)營收13.77億元，歸屬于上市股東的凈利潤實現(xiàn)2352.96萬元，但非經(jīng)常性損益就2350.68萬元，扣除非經(jīng)常性損益后，只剩下2.28萬元。在這2350萬元的非經(jīng)常性損益里面，計入當(dāng)期損益的政府補助為2304.78萬元。也就是說，香飄飄上半年的凈利潤順利扭虧主要得益于政府補助。

為何香飄飄的營收大幅增長，扣非凈利潤卻增速緩慢？業(yè)內(nèi)人士表示，或為銷售費用奇高“拖累”了凈利潤。今年上半年，香飄飄銷售費用達(dá)3.91億元，較上年同期3.17億元增長了23.16%。香飄飄表示，這是主要系運費、廣告費、市場推廣費等費用增長所致。

環(huán)球健康梳理發(fā)現(xiàn)，近年來香飄飄的銷售費用一直居高不下，2017年到2018年，其銷售費用分別達(dá)到6.17億元和8.00億元，分別占當(dāng)年營收的23.37%和24.61%。加上2019年上半年3.91億元的銷售費用，香飄飄上市兩年半，銷售費用總額就高達(dá)18.08億元。

其中對銷售費用“貢獻(xiàn)”最多的是廣告費用。2017年香飄飄的廣告費用為2.30億元，2018年達(dá)到2.99億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，沒有廣告可能就沒有銷量，香飄飄奶茶靠營銷支撐銷售，而高昂的銷售費用又侵蝕掉利潤，這就陷入了“怪圈”。

第一大主營產(chǎn)品成果汁茶 液體奶茶“帶不動”

賣了14年奶茶的香飄飄產(chǎn)品單一問題依舊存在。

年報顯示，香飄飄的主要產(chǎn)品為“香飄飄”品牌杯裝奶茶、“MECO 蜜谷”品牌果汁茶、“MECO 牛乳茶”和“蘭芳園”系列液體奶茶。

今年上半年，沖泡類經(jīng)典系列銷售收入略有增長，為7.90%。而即飲類果汁茶作為新單品報告期內(nèi)銷售收入實現(xiàn)5.88億元，占同期總營收的42.7%，超越經(jīng)典系列成為香飄飄第一大主營產(chǎn)品。

而沖泡類好料系列和即飲類液體奶茶銷售收入均有不同程度下降，液體奶茶銷售收入下降額度更是高達(dá)50.60%。

對此，香飄飄表示，公司液體飲料目前仍處于市場投入期，液體飲料項目實現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)仍然需要投入較多的時間和資源，公司產(chǎn)品單一狀況將會在一段時間內(nèi)持續(xù)存在，如果杯裝奶茶市場環(huán)境出現(xiàn)較大變化，公司的經(jīng)營情況將受到較大影響。

業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整尤其是第一大主營產(chǎn)品發(fā)生變化，對公司經(jīng)營必然會造成影響，尤其是新產(chǎn)品能否獲得更多的市場份額以及是否具有持續(xù)盈利的能力，都需要市場檢驗。

原標(biāo)題：半年凈賺僅2萬？香飄飄銷售費用增幅超兩成拖累凈利